本周前四个交易日，受外部多重不确定性压制，科技板块延续回调态势，指数层面整体承压。
不过，周五行情出现积极转变。、亚马逊相继披露超预期财报，尤其云业务维持较快增速，AI领域大规模资本开支正逐步进入业绩兑现期，推动两家科技巨头股价大幅上行。
与此同时，美联储、英国央行及日本央行先后宣布维持现行利率不变，美国核心PCE通胀数据超预期放缓，叠加二季度GDP增速显著不及预期，进一步弱化市场对美联储加息的担忧。海外流动性压力阶段性地得到缓解，科技板块在超跌之后迎来大幅反弹，A股科技板块也随之回升。下周，内外多重因素交织，市场或将步入关键节点。
从周末消息面看，海外地缘政治方面，美国和以色列最初释放出准备最快于本周末对伊朗境内能源相关目标实施军事打击的强硬信号，但事态随后出现戏剧性转折，美国总统表示，若双方能迅速达成协议框架，则同意取消对伊朗的打击计划。尽管紧张局势暂时降温，中东地区不确定性依然高悬。
宏观政策层面，有报道称美联储主席沃什正考虑削减联邦公开市场委员会（FOMC）每年定期议息会议的次数。当前“每年八次、约每六周一次”的会议安排自1981年沿用至今，若该提议最终落地，将打破延续四十余年的惯例。新的会议频次方案或将在9月中旬的下次议息会议前敲定。这一潜在调整若付诸实施，将重塑美联储与市场沟通的频率及方式，并可能影响其调控经济的灵活性以及市场对政策路径的预期锚定，从而对全球金融市场运行产生深远影响。
汇率市场方面，美国与日本近三十年来首次通过直接买入日元的方式联合干预汇市。7月31日，日本政府和日本央行连续第二日入场操作，买入日元以支撑本币汇率；美国财政部则通知多家主要银行，针对可能出现的日元买入型汇市干预做好资金与清算准备。美方此番罕见地配合日本稳定日元汇率，其背后考量在于防止日本市场失控进而引发美债市场大幅波动，毕竟日本是美国国债最大的海外持有方之一。
产业层面，美国云服务巨头谷歌、微软、及Meta承诺，未来几年将在人工智能基础设施领域合计投入近2.4万亿美元，有望提振硬件板块情绪。
国内方面，政策发力信号明确。国家发改委表示，下半年将协同推进109项重大工程和“六张网”基础设施规划建设，并抓紧研究制定扩大内需战略实施方案，旨在以更大力度、更实举措有效扩大国内需求。从表述来看，下半年财政与产业政策的配合力度有望提升，相关投资及消费复苏领域有望获得更多政策支撑。
市场层面，据悉多家券商近期陆续收到交易所通知，托管机房内的交易行情接入方式将统一由传统的局域网切换为广域网，原有局域网交易线路已于7月31日晚间正式关闭。这一调整或对量化交易策略产生显著影响：广域网传输延迟相对增加，高频套利策略的空间或被压缩，从而有助于减少市场过度波动、提升交易公平性，中长期看有望增强普通投资者信心。
此外，证监会对多家券商集中采取出具警示函或立案调查的措施，监管层对券商业务合规性保持高压态势，短期可能对部分券商形成扰动，但从长远看有利于行业规范发展、净化市场生态。
产业层面，国产AI模型与应用端在周末迎来多项突破。DeepSeek-V4-Flash正式版API已上线公测，其Agent能力较预览版大幅增强，基准测试成绩显著提升，且官方表示DeepSeek-V4-Pro正式版也将尽快发布。与此同时，MiniMax正式发布首款开源多模态生成模型H3，该模型支持2K分辨率直出及最长15秒的音画内容生成，在Artificial Analysis视频编辑能力榜单中高居全球第一；其视频生成定价降至0.8元/秒，仅为同类旗舰模型的三分之一，价格优势有望大幅降低商业化落地门槛，推动AI内容创作应用加速渗透。字节跳动推出新一代视频创作模型Seedance 2.5，可单次生成30秒高质量视频片段，并支持多轮延长编辑，进一步丰富AI视频生成的产品矩阵。相关进展有望加速AI应用端商业化拓展，或对相关板块形成催化。
存储芯片领域，消息称国内存储龙头长鑫存储的LPDDR6产品已接近研发验证尾声，有望在2026年下半年正式发布并实现量产导入。国内在DRAM领域的技术突破进一步加速，有望缩小与国际领先大厂之间的代际差距，增强国产存储芯片在全球供应链中的竞争力。
人形机器人领域即将迎来里程碑事件。国内人形机器人龙头企业宇树科技已获准于8月正式登陆科创板，拟发行4044.6434万股，占发行后总股本10%，申购日定于8月10日，将成为A股市场人形机器人第一股，或对产业链形成主题催化效应。
综合而言，本周前半段海外利率决议与科技巨头财报等不确定因素基本落地，市场情绪得到初步修复；周末地缘政治虽有反复但暂未恶化，制度变革与产业端形成多重催化，或可积极关注相关产业方向的配置机会。
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编辑：胡伟
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